Как происходит манипулирование на рынке криптовалют | CoinRadio
Главная Лучшие материалы Как происходит манипулирование на рынке криптовалют
  • 17 сентября 2018 14:09

    Как происходит манипулирование на рынке криптовалют

    В этой статье мы рассмотрим понятие манипулирования рынком цифровых активов, опишем виды недобросовестных рыночных практик и рассмотрим конкретные случаи их применения на примере конкретной криптовалюты «PRIZM».
    манипулирование криптовалюта PRIZM

    Что такое манипулирование рынком

    Это попытка одного из участников или узкой группы участников получить прибыль за счет искажения нормального действия рыночных сил путем применения недобросовестных рыночных практик. Иными словами, это когда один игрок за счет определенных ухищрений получает выгоду за счет потерь обширной группы игроков, в которой, как правило, оказываются обычные пользователи.

    Гипотеза эффективного рынка была сформулирована американским экономистом Юджином Фама. Она гласит: рынок является эффективным в отношении какой-либо информации, если она сразу и полностью отражается в цене актива.

    Что касается описания того, какие рыночные практики являются добросовестными, а какие нет, единого определения для всех финансовых рынков не существует. Традиционно к манипуляциям и инсайдерской торговле относятся злоупотребления, возникающие в следующих случаях:

    • использование одним лицом для своих личных преимуществ или для преимуществ третьих лиц информации, которая недоступна другим лицам;
    • искажение ценовых механизмов при совершении операций с финансовыми инструментами;
    • распространение ложной или вводящей в заблуждение информации.

    В США принципы инсайдерской торговли и методы манипулирования рынком изложены в Законе о биржах от 1934 г., а также в подзаконных актах двух регуляторов: Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC).

    Регуляторы на основании закона борются с применением недобросовестных практик и пытаются пресечь манипуляции и инсайдерскую торговлю, чтобы защитить интересы широкого круга рыночных инвесторов.

    Кто совершает манипуляции на рынке криптовалют

    Применять их могут только крупные инвесторы (Киты), в кошельках которых находится достаточное количество цифровых активов, чтобы оказать влияние на ход рыночных сил.

    В криптовалютном сообществе чаще всего говорят о биткоин-китах. Самым крупным из них считается создатель блокчейна Сатоши Накамото. Согласно статистике ресурса bitinfocharts.com, около 120 кошельков содержат 20% всего имеющегося в настоящий момент объема самой популярной цифровой валюты. Это и есть всеми признанные киты.

    Однако ресурс CoinMarketCap отслеживает ценовую динамику более 1 900 альткоинов. Капитализация многих из этих активов несравнимо меньше, чем у биткоина. Поэтому инвесторы, которые в торговле BTC, скорее, выступают в роли планктона, вполне могут быть китами в других криптовалютах, имея достаточное количество монет для манипулирования. Одной из таких криптовалют является PRIZM и на примере этой монеты мы покажем, каким образом манипулирование рынком может происходить на практике.

    Виды манипуляций на рынке криптовалют

    Криптовалюты — это зарождающийся рынок. В настоящий момент он находится на стадии формирования. В большинстве стран криптовалютная торговля остается нерегулируемой, что создает почву для осуществления рыночных манипуляций, поскольку нет правил и надзорных органов, которые могли бы эффективно пресекать недобросовестные рыночные практики.

    Классифицируем основные криптовалютные манипуляции, опираясь на описание зловредных практик в американском законодательстве, регулирующем традиционный рынок ценных бумаг.

    «Спуфинг» (Spoofing) — размещение большого количества ордеров на покупку/продажу без намерения совершать сделки и отмена этих заявок до исполнения. Цель — собрать информацию о спросе и предложении, привлечь внимание, создать вводящее в заблуждение позитивное впечатление о торговой активности;

    «Лееринг» (Layering) — размещение многочисленных ордеров на покупку/продажу актива на различных уровнях с намерением их последующей отмены до исполнения. Цель — оказать влияние на цену и ликвидность торгового инструмента;

    «Накачка и сброс» или «бойлерная» (Pump&Dump) — суть стратегии в том, чтобы сначала купить малоликвидный актив, затем в максимально возможном информационном пространстве (включая социальные сети) провести рекламную кампанию фальшивого инфоповода, который благоприятно повлияет на желание пользователей купить такой актив. Цель — вызвать рост цены и более дорого сбросить заранее приобретенные монеты;

    Охота за стопами (Stop Hunting) — действия манипулятора, направленные на достижение ценой актива уровня, на котором находится скопление Stop-ордеров. Цель — вызвать исполнение таких ордеров, что автоматически ускорит темпы роста/падения актива и позволит манипулятору продать/купить актив по более выгодной цене.

    Фиктивные сделки (Wash trades) — операции, в результате совершения которых владелец актива не меняется:
    манипулятор покупает и продает свои же ордера. Цель — создать видимость активности на рынке, искусственно завысив объемы торгов.

    Инсайдерская торговля (Insider trading) — стратегия схожа с манипуляцией Pump&Dump с той лишь разницей, что никакого фейкового информационного повода выдумывать не надо. О реальном событии, которое может оказать влияние на рыночный курс и скоро станет достоянием широкой общественности, известно заранее узкому кругу лиц, включая манипулятора-инсайдера.

    Манипулирование рынком на примере криптовалюты PRIZM

    В начале сентября мы получили скриншот криптокошелька, баланс которого равнялся 83 434 PZM, что по состоянию на 24 августа (дата скриншота) было эквивалентно $65 900.

    кошелек токены PZM
    Кошелек крупного инвестора PRIZM

    К 13 сентября баланс этого кошелька увеличился до 180 000 PZM. Долларовый эквивалент этой суммы составляет $97 000.

    Согласно статистике CoinMarketCap, максимальный суточный объем торгов PZM за последний месяц достигал $39 000, а минимальный — $5 000. Среднее значение за этот период составляет около $20 000. Получается, что средства на этом кошельке почти в 5 раз превышают среднесуточный торговый объем в криптовалюте PRIZM. Поэтому мы сделали вывод, что пользователя, которому принадлежат такие средства, можно считать PZM-китом.

    В итоге у нас появилось желание проанализировать возможность манипулирования рынком криптоинвесторами такого калибра в активе с небольшой капитализацией.

    Какие виды манипуляций доступны PZM-китам

    В соответствии с информацией, которая опубликована на официальном сайте PRIZM, купля-продажа токенов PZM возможна на следующих площадках:

    • на децентрализованной платформе Prizm. Store;
    • на бирже BTC-Alpha;
    • на BTC24.io;
    • в телеграм-боте @tradeprizmbot;
    • в обменнике Crypto-marcet.co;
    • на бирже Prizmex.ru;
    • в телеграм-боте @prizmdnr_bot;
    • на платформах SIGEN, Deex и OpenLedger;
    • в обменнике BitShares;
    • на децентрализованной бирже RUDEX;
    • в народном P2P-сервисе обмена (из рук в руки) PRIZMtorg.ru.

    Разработчики ведут официальные каналы в соцсетях:

    • Facebook — 30 664 подписчика;
    • русскоязычный Twitter — 161 подписчик;
    • англоязычный Twitter — 1 808 подписчиков;
    • ВКонтакте — 3 106 подписчиков;
    • Telegram-канал — 661 участник.

    Из многообразия методов манипуляции рынком, ввиду специфики криптовалюты PRIZM, крупный игрок эффективно сможет применить только три:

    • «Спуфинг» (Spoofing),
    • «Лееринг» (Layering),
    • «Накачка и сброс» или «бойлерная» (Pump&Dump).

    У PRIZM отсутствует возможность совершать маржинальные сделки (с кредитным плечом) и открывать короткие позиции (занять у маркет-мейкера криптовалюту в долг, продать ее, дождаться снижения курса, выкупить обратно по более низкой цене, вернуть криптовалюту маркет-мейкеру). Поэтому такие практики как Охота за стопами (Stop Hunting) для PZM-китов недоступны. Хотя они актуальны на таких площадках, как Bitfinex и BitMEX для многих других криптовалют.

    Согласно результатам проведенного Blockchain Transparency Institute исследования, биржа BTC-Alpha, на которой торгуются токены PZM, завышает свои торговые объемы более чем в 20 раз. Соответственно, сама биржа применяет вид манипуляции Фиктивные сделки (Wash trades). Но крупному PZM-киту, если он не представляет торговую площадку, такие манипуляции ни к чему. От них нет прибыли.

    «Накачка и сброс» (Pump&Dump) на примере PZM

    Приведем гипотетический пример пошаговой стратегии.

    1. Крупный криптоинвестор придумывает фейковый информационный повод, массовое распространение которого с большой вероятностью увеличит число желающих приобрести токены PZM. Например: из конфиденциальных источников поступила информация о том, что крупные сети продаж бытовой техники провели успешные переговоры с командой основателя криптовалюты PRIZM Алексея Муратова, и уже в самое ближайшее время любую кофеварку или холодильник в интернет-магазинах «М.Видео» и «Эльдорадо» можно будет купить за токены PZM.

    2. PZM-кит финансово мотивирует главного редактора крупного крипто-СМИ или иного авторитетного СМИ опубликовать заказную статью на эту тему. Инвестор находит контакты еще в двух или трех СМИ, которые напишут рерайт этой статьи со ссылкой на первоисточник. Если новость достаточно «громкая», то ее также растиражируют десятки более мелких изданий той же тематики.

    3. Сообщники PZM-кита оперативно распространяют фейковую информацию в чатах бирж, в группах социальных сетей, тематических Telegram-каналах и т. д., ссылаясь на вышедшие публикации.

    4. Грамотно поданный фейк вызывает ажиотаж спроса и увеличение цены токенов PZM, поскольку продавать ее уже никто не хочет.

    5. Крупный инвестор продает ранее купленные монеты, монетизируя эффект мошеннической манипуляции.

    6. Представители «М.Видео», «Эльдорадо», команды Алексея Муратова официально отвергают фейковую новость и СМИ публикуют опровержение.

    «Спуфинг» (Spoofing) и «Лееринг» (Layering) на примере PZM

    Децентрализованные обменники, P2P-сервисы, Telegram-боты по своей сути не подходят для эффективного применения манипулятивных стратегий PZM-кита. Для этого нужна биржа с публичной книгой заявок (биржевым стаканом, Level 2) и приемлемой ликвидностью. Для криптовалюты PRIZM такой площадкой может выступать биржа BTC-Alpha.

    Так выглядит биржевой стакан биржи BTC-Alpha на момент написания статьи:

    level2 заявки призм
    Биржа BTC-Alpha: стакан ордеров

    Красным цветом мы обвели скопление крупных по объему заявок на продажу и покупку. Такие скопления называются «стенками».

    Оценим суточные торговые объемы на BTC-Alpha за одну торговую неделю:

    • 5 сентября — 57 775 PZM
    • 4 сентября — 24 443 PZM
    • 3 сентября — 39 627 PZM
    • 2 сентября — 21 223 PZM
    • 1 сентября — 34 574 PZM
    • 31 августа — 42 051 PZM
    • 30 августа — 19 649 PZM

    Средний показатель за сутки составляет 34 191 PZM. Таким образом, суточный торговый объем почти в 5 раз меньше, чем количество монет в криптокошельке нашего кита (179 717 / 34 191 = 5,25). Для совершения манипулятивных стратегий ему будет достаточно завести на биржу даже половину. Комиссия за транзакцию при этом составит всего 10 PZM.

    Биржа работает круглосуточно 7 дней в неделю без перерывов. На, согласно нашему анализу, наиболее ликвидные торговые часы между 08:00 мск и 15:00 мск. Логично пытаться манипулировать ценами именно в этот промежуток.

    Отметим важный психологический момент в любой биржевой торговле. На рынке есть покупатели и продавцы. Первые всегда хотят приобрести дешевле, вторые — реализовать дороже. Опираясь на этот нехитрый постулат, крупный игрок может воспользоваться своим преимуществом, разворачивая ситуацию в выгодную для себя сторону.

    Ниже пошагово опишем стратегию, основная цель которой заключается в следующем: заставить цены искусственно снизиться, затем купить более дешево, заставить цены вырасти, зафиксировать прибыль от манипулятивных практик.

    биржевой стакан PRIZM
    Пример действий манипулятора в книге заявок: шаг 1

    1. Проведем разведку, оценим склонность рынка к снижению и проверим, нет ли сейчас в игре еще одного крупного кита, который намерен повысить курс. Для этого выставим ордер на продажу 30 000 PZM по $0,51. До нашей заявки на продажу по этой цене было 3 761 PZM, а теперь будет 33 761 PZM.

    Почему именно так? Потому что на самом деле мы ничего не собираемся продавать. Наша цель ввести в заблуждение пользователей, дав им понять, что в игре очень крупный продавец. В то же время мы перестраховываемся. Вдруг сейчас есть не менее крупный покупатель? Наши 30 000 PZM не начнут продаваться до тех пор, пока покупатели не заберут 3 213 монет по цене $0,50 и еще 3761 монету по цене $0,51. То есть перед нами в общей сложности 6 974 PZM на продажу. Будем за ними следить.

    Если цифра 3 213 после появления нашего ордера, который почти равен суточному торговому объему, будет сокращаться, значит, на рынке, возможно, действует крупный кит-покупатель. Или возникли какие-то движущие силы, которые заставляют верить в рост курса, невзирая на наш мощный офер. В этом случае будем готовы отменить нашу заявку и развернуть стратегию в обратном направлении — присоединиться к покупкам.

    2. Если цифра 3 213 начнет увеличиваться и появятся заявки на продажу по $0,49 и $0,48 — значит, все идет по намеченному плану. Покупатели видят крупного продавца и понимают, что могут купить дешевле. Заявки на покупку должны начать «сползать» вниз. В то же время продавцы, которые хотели реализовать монеты по $0,52, $0,53 и выше, понимают, что этого не произойдет. Они должны начать переставлять свои офера ниже крупного объема, опираясь на него как на защитную «крышку».

    Когда самые лучшие заявки на продажу снизятся в цене, к примеру, до $0,48 или $0,47, мы можем также переставить наш ордер на $0,50. Мы будем «давить» пока курс не опустится настолько, насколько нам хотелось бы. Предположим, изначально мы поставили задачу снизить лучший офер с $0,5 до $0,4, то есть на 20%.

    биржевой стакан PRIZM
    Пример действий манипулятора в книге заявок: шаг 4

    3. Теперь с другого аккаунта, на котором у нас находятся фиатные средства, начнем потихоньку покупать. Это можно делать по рынку, а можно было изначально установить заявки на покупку. В нашем примере: от $0,40 и ниже до $0,35.

    4. Закупив желаемый объем (немного, например, 2 000 монет), теперь мы намерены вернуть заниженный нами курс обратно, где он был изначально. Мы отменяем нашу заявку на продажу 30 000 PZM, выбираем среди заявок на покупку цену, где присутствует чужой более-менее приличный объем и ставим туда «стенку», ограничивающую падение. В приведенном теоретическом примере мы выбрали цену $0,33 где на покупку стояло 1 000 монет. Мы туда поставили свою заявку на покупку в объеме 40 000 PZM.

    Теперь мы снова вводим в заблуждение пользователей, которые должны увидеть крупного покупателя да еще с объемом выше среднесуточного. Продавцы, увидев такого игрока, должны «купиться» на ложный спрос и начать поднимать свои офера, желая продать подороже. В то же время покупатели должны снимать свои заявки на покупку ниже $0,33 и переставлять их выше нашего крупного бида.

    Естественно, как и в пункте 2, мы также будем периодически поднимать нашу заявку, толкая рынок вверх.

    5. Добившись того, что лучшие заявки на покупку поднялись до $0,50, мы начнем потихоньку продавать наши 2 000 PZM. Реализовав этот объем, уходим с рынка. Рабочий день кита-манипулятора закончен.

    Что делать?

    Мы не ставили перед собой задачу создать руководство по манипулированию курсом криптовалюты. Наша цель — объяснить коренной смысл манипулятивных техник.

    Описанные на примере PRIZM недобросовестные практики представлены вниманию читателя в грубом приближении, чтобы дать понимание сути манипуляций. Реальный профессиональный манипулятор торговал бы одновременно сложнее и изящнее.

    Сам факт присутствия китов является нормальным явлением для традиционных финансовых рынков при условии должного регулирования. Крупные игроки могут оказывать колоссальное позитивное влияние на рынок, хотя бы тем, что удерживая в своих кошельках крупные объемы они заинтересованы в том, чтобы актив не обвалился.

    Рядовому инвестору следует набраться опыта в изучении поведения китов и научиться определять их активность на рынке. Это позволит зарабатывать вместе с ними.

    Будет полезным отслеживать движение средств на самых крупных криптокошельках. (в частности, BTC). Для биткоина полезным информационным сайтом будет bitinfocharts.com. Блокчейн PRIZM можно найти по адресу blockchain.prizm.space.

    Для каждой криптовалюты есть открытый источник, который позволяет отслеживать движение средств между кошельками. Когда с кошелька кита уходит крупная сумма, это может служить сигналом того, что он переводит деньги на биржу. Значит, нужно ждать его активности на рынке.

    В биржевом стакане можно отслеживать момент появления стенок как на стороне покупке так и на стороне продажи. Соизмерить объем такой стенки с торговым объемом за час, за сутки, за несколько дней. С опытом можно научиться выявлять, что они принадлежат киту и являются плацдармом его манипуляций.

    Кит поставил стенку на продажу — не дайте ввести себя в заблуждение. Дождитесь снижения курса и начинайте потихоньку покупать. Он в этот момент делает тоже самое.

    Неожиданно появилась плита — крупная стенка на покупку, не торопитесь покупать. Это пусть делают новички. Дождитесь роста и потихоньку продавайте.

    Риск в том, что вы можете перепутать манипуляции кита с естественным желанием инвесторов покупать или продавать под воздействием нормальных рыночных сил. Сократить вероятность ошибки поможет только опыт и тренировка.

    Поделиться
Нас удобно читать и смотреть здесь:
Подпишитесь на интересную еженедельную рассылку: