Советник МВФ: стабильные криптовалюты нежизнеспособны | CoinRadio
Главная Криптовалюты Советник МВФ: стабильные криптовалюты нежизнеспособны
  • 13 сентября 2018 08:31

    Советник МВФ: стабильные криптовалюты нежизнеспособны

    Стейблкоины — это миф, утверждает профессор экономики и эксперт в банковской сфере. Проблемы модели стабильной валюты известны любому финансисту, но эмитентами криптовалют являются не банкиры, а специалисты в программировании, которые не знакомы с подводными камнями.
    стабильные криптовалюты

    Концепция стабильных криптовалют, курс которых привязан к стоимости фиатной валюты или иному устойчивому активу, является фикцией. У стейблкоинов нет жизнеспособного будущего утверждает профессор экономики Клифорнийского университета и старший советник по вопросам политики в Международном валютном фонде Барри Эйхенгрин.

    Курсы обычных криптовалют, наиболее ярким представителем которых является биткоин, слишком изменчивы, чтобы владелец бизнеса имел возможность платить своим сотрудникам зарплату в таких активах, или продавать за цифровую валюту свою продукцию. По причине высокой волатильности традиционные криптовалюты не привлекательны как средства сбережений.

    Стабильные монеты, на первый взгляд, решают эти проблемы. Их стоимость привязана к доллару или другому активу. Они привлекательны как средства расчета и абсолютно неинтересны для финансовых спекуляций.

    «Но это вовсе не означает, что они жизнеспособны», — подчеркнул Барри Эйхенгрин.

    Объясняя свою точку зрения, эксперт делит стейблкоины на три типа.

    Первый тип: стабильная криптовалюта полностью обеспечена. Ярким примером может служить Tether, создатели которого заверяют, что каждый токен USDT обеспечен 1 долларом США, и резервы в американской валюте, которые находятся на банковском счете, соответствуют количеству цифровых монет в обращении.

    У модели, подобно Tether, проблема заключается в том, что ликвидность и надежность токенов USDT по факту обеспечена правительством США. При этом совсем неочевидно, что такая модель сможет масштабироваться, а также, что власти США позволят в будущем использовать свою национальную валюту для обеспечения криптовалюты. Особенно если возникнут подозрения в отмывании преступных доходов.

    Второй тип: стабильная криптовалюта частично обеспечена. Например, эмитент стейблкоина имеет на счете доллары США в размере 50% от количества монет в обращении. Таким образом, резервы составляют часть обязательств эмитента криптовалюты. Если владельцы монет засомневаются в надежности и долговечности такого токена, они будут его продавать, а эмитент должен выкупать такую криптовалюту, используя долларовые резервы, чтобы обеспечить стабильность курса. Но резервы ограничены. Все монеты выкупить априори невозможно. Поэтому в критической ситуации крах привязки токена к фиатному активу неизбежен.

    Третий тип: стабильная криптовалюта не обеспечена. Эмитент выпускает не только криптовалюту, но и криптооблигации. Если цена на такой стейблкоин начинает падать, эмитент будет выкупать токены, выпуская дополнительные облигации со скидкой, обеспечивая более высокую доходность, чтобы заинтересовать инвесторов. То есть пользователи будут покупать такие облигации, если в будущем могут рассчитывать на дополнительный доход в виде токенов. И эти проценты должны финансироваться за счет доходов, которые будут сформированы от эмиссии монет в будущем.

    Недостаток этой модели очевиден даже неопытному банкиру. Способность финансировать облигации зависит от роста платформы и увеличения числа приобретателей токенов. Но это можно предполагать, но не гарантировать.
    При определенном негативном стечении обстоятельств эмитент не сможет заинтересовать инвесторов покупать криптооблигации, какую бы скидку он ни делал. Результат будет тот же — крах привязки токенов к активу, обеспечивающему стабильность.

    Барри Эйхенгрин утверждает, что все это известно любому мало—мальски опытному финансисту, но стабильные криптовалюты в основном выпускают программисты — специалисты в другой области. Им незнакомы азы спекулятивных атак на валютные курсы и тонкости работы Центральных банков.

    Читайте также:

    Власти США одобрили появление стабильной криптовалюты

    Компания Tether подтвердила обеспечение своих «криптодолларов»

    Исследование: токен Tether используется для манипулирования биткоином

    Центробанк РФ: у криптовалюты больше недостатков, чем пользы

    Поделиться
Нас удобно читать и смотреть здесь:
Подпишитесь на интересную еженедельную рассылку: