Исследование: торговцы биткоин-фьючерсами не уверены в будущем криптовалюты | CoinRadio
  • 28 апреля 2018 13:14

    Исследование: торговцы биткоин-фьючерсами не уверены в будущем криптовалюты

    Эксперты проанализировали торговлю фьючерсами на биткоин и выяснили, что сейчас эти контракты преимущественно используются для защиты от рисков, а не для спекуляций. Если крупные игроки на криптобиржах чаще покупают биткоин, на рынке фьючерсов они более активны как продавцы.

    Текущее состояние рынка криптовалютных фьючерсов указывает, что его участники не уверены в том, будет ли биткоин в дальнейшем дорожать или дешеветь. К такому выводу пришли эксперты специализирующейся на цифровых рынках консалтинговой компании Element Group.

    «Поскольку динамика рынка биткоина все еще располагается внутри „нормальной“ модели, этот анализ на раннем этапе может дать нам ценную информацию о факторах, которые влияют на ценообразование биткоина. Согласно нашим исследованиям, кривая фьючерсов на биткоин балансировала между флэтом, имеющим место быть в настоящее время, и состоянием бэквордации большую часть первого квартала. Это означает, что в рынке фьючерсов на биткоин в его нынешнем виде мало убежденности», — говорится в исследовании.

    Исследователи отмечают, что большинство фьючерсов на биткоин используется как страховка от риска падения цены, а не для спекуляций. Это отображается в том, что фьючерс стоит дешевле биткоина на криптобиржах (спот-рынок).

    Для наглядности исследователи построили нормализованную кривую фьючерсов. Согласно диаграмме, в декабре цена фьючерса на биткоин была выше цены спот рынка, а стоимость январского фьючерса превышала цену ближнего декабрьского контракта. Это называется ситуацией контанго. Затем в январе и феврале контанго сменилось бэквордацией, когда фьючерс, наоборот, стоил дешевле биткоина на спот рынке, а контракт с исполнением в дальнем месяце стоил дешевле более близкого фьючерса.

    BTC futures curve
    Element Group: нормализованная кривая фьючерсов

    В первом месяце весны рынок снова вернулся в контанго, но, как видно на диаграмме, наклон мартовской кривой менее выраженный, чем декабрьская линия. Именно эта картина позволила исследователям прийти к выводу, что рыночные участники не имеют явной убежденности в том как в будущем измениться цена биткоина: упадет или вырастет.

    При более глубоком анализе, разделив трейдеров на группы, исследователи выявили, что продавать фьючерсы на биткоин по цене спот-рынка или дешевле готовы именно крупные игроки. Делали они это с целью защитить себя от падения цен на спотовом рынке биткоина. В процессе обычной для биткоина торговли на криптобиржах крупным игрокам, наоборот, свойственно оказывать поддержку криптовалюте, так как они ее преимущественно покупают, либо выступают держателями (холдерами).

    Отметим, что исследование проводилось с момента появления фьючерсов на Чикагской бирже опционов (CBOE) в декабре 2017 года по конец марта 2018 года. Ситуация в апреле не изучалась. Текущая неделя на рынках фьючерсов на биткоин отметилась историческим рекордом как на CBOE так и на Чикагской товарной бирже (CME): суточные объемы торгов достигли абсолютного максимума. При этом пик торговли деривативами совпал с апрельским максимумом цены на биткоин.

Нас удобно читать и смотреть здесь:
Подпишитесь на интересную еженедельную рассылку: